Two Sigma不是一家(jiā)典型意義上(shàng)的投資公司。它遵循技(jì)術(shù)與創新的原則，在機器(qì)學習、分布式計(jì)算(suàn)的引領下進行(xíng)決策。2001年成立的它始終在投資之外研發最新的技(jì)術(shù)，用以做(zuò)出更好的決策。
截至去年10月，Two Sigma的資金管理(lǐ)規模突破500億美元大(dà)關，超過德邵基金DE Shaw（450億美元），與文藝複興基金Renaissance（略高(gāo)于500億美元）并列成為(wèi)全球最大(dà)的量化對沖基金。
Two Sigma Investment成立于2001年，由David Siegel，John Overdeck和(hé)Mark Pickard（已退休）共同成立。其中，David Siegel和(hé)John Overdeck均曾在德邵基金（D.E.Shaw）任職。Two Sigma的名稱代表了Sigma一詞的兩種不同含義。小(xiǎo)寫的Sigma“σ”代表一項投資的波動性和(hé)超額回報，而大(dà)寫的Sigma“Σ”是求和(hé)的意思。
John Overdeck是一名數(shù)學天才，16歲時(shí)獲得(de)國際數(shù)學奧林匹克競賽銀牌，同年便被斯坦福大(dà)學錄取并最終獲得(de)數(shù)學學士學位和(hé)統計(jì)學碩士學位。1992年，剛剛畢業的Overdeck進入德邵基金（D.E. Shaw），該公司的創始人(rén)就是量化對沖基金行(xíng)業的億萬富翁、計(jì)算(suàn)機科學家(jiā)David Elliot Shaw。John Overdeck在德邵基金一直做(zuò)到負責風險管理(lǐ)部門(mén)的董事總經理(lǐ)，1999年跳(tiào)槽至亞馬遜。2001年，Overdeck重返華爾街(jiē)，與德邵基金另一名前雇員David Siegel一起創建了Two Sigma，如今二人(rén)身價都已經超過30億美元，并于2016年跻身福布斯美國400富豪榜。
David Siegel對數(shù)學的狂熱一點不遜于John Overdeck，他是傳統意義上(shàng)的計(jì)算(suàn)機極客，獲得(de)了麻省理(lǐ)工學院的計(jì)算(suàn)機科學博士學位，專長是人(rén)工智能，在成立Two Sigma之前曾經效力于億萬富翁保羅·都铎·瓊斯的對沖基金“都铎投資”，而都铎投資是Two Sigma成立時(shí)的主要投資人(rén)，并為(wèi)新生(shēng)的Two Sigma提供了至關重要的免費辦公場(chǎng)所。
憑着對數(shù)學的狂熱膜拜，這兩個(gè)人(rén)掌管下的Two Sigma聘用了大(dà)量的天才級分析師(shī)。在Two Sigma，72%的員工沒有(yǒu)金融背景，大(dà)部分員工是從麻省理(lǐ)工學院、卡耐基-梅隆大(dà)學以及加州理(lǐ)工學院等院校(xiào)的計(jì)算(suàn)機科學、數(shù)學和(hé)工程專業畢業生(shēng)中直接選聘的。超過1200名員工中，三分之二在從事研發工作(zuò)。此外，作(zuò)為(wèi)一家(jiā)技(jì)術(shù)驅動的對沖基金，Two Sigma在IT方面的投入非常高(gāo)，公司擁有(yǒu)335000個(gè)以上(shàng)CPU，CPU的內(nèi)存總和(hé)超過2000TB；目前公司存儲的數(shù)據 大(dà)小(xiǎo)在42PB（1PB=1024TB）以上(shàng)并且在不斷增長，數(shù)據來(lái)源包括公開(kāi)和(hé)非公開(kāi)共有(yǒu)10000個(gè)以上(shàng)。通(tōng)過超級計(jì)算(suàn)機收集并分析海量數(shù)據，試圖據此找出能夠用來(lái)預測股票(piào)及其他證券價格走勢的模型。
從投資策略來(lái)看，Two Sigma的投資策略主要有(yǒu)：基于統計(jì)學的策略、封閉式基金套利、基本面驅動策略、事件驅動策略、多(duō)空(kōng)策略、波動率套利和(hé)交易策略、結構化信用交易策略等等。總體(tǐ)而言，Two Sigma主要使用量化數(shù)學模型來(lái)執行(xíng)以上(shàng)策略。量化數(shù)學模型依靠曆史數(shù)據和(hé)其他金融數(shù)據推斷出資産潛在的模式；高(gāo)性能的計(jì)算(suàn)機則是具體(tǐ)執行(xíng)這些(xiē)公式和(hé)模型，并産生(shēng)買賣的信号。公司采用的策略複雜度較高(gāo)，依賴于大(dà)量實時(shí)以及曆史數(shù)據的量化分析，從而發現定價不一緻、市場(chǎng)無效和(hé)異常的投資機會(huì)。此外，Two Sigma同樣也會(huì)應用基于內(nèi)外部分析師(shī)的基本面研究的策略，以及結合主觀和(hé)量化的策略。
例如在決定如何交易一隻股票(piào)時(shí)，Two Sigma的科學家(jiā)和(hé)數(shù)學家(jiā)會(huì)設計(jì)出幾十種與這隻股票(piào)相關的計(jì)算(suàn)機交易模型。其中一隻模型将自動閱讀分析師(shī)的研報，通(tōng)過分析師(shī)對該零售商的看法來(lái)确立模型，這比較像是人(rén)類交易員的做(zuò)法。另一隻模型則會(huì)在Twitter上(shàng)尋找蛛絲馬迹：它可(kě)能會(huì)确定一個(gè)模式（例如發推文表達抱怨的客戶數(shù)量增長），并将該模式與另一個(gè)模式（例如數(shù)據顯示到店(diàn)消費的人(rén)數(shù)下降）相關聯。其他算(suàn)法則會(huì)完成傳統的人(rén)類投資者會(huì)完成的任務，例如監測股價何時(shí)突破200日均線，或公司管理(lǐ)層有(yǒu)沒有(yǒu)買入或者賣出本公司股票(piào)等。每一種模型都會(huì)生(shēng)成一個(gè)交易建議，之後特定的算(suàn)法會(huì)按照每一種模型的曆史表現和(hé)其他因素來(lái)賦予每一條建議以不同的權重。再然後，風險管理(lǐ)算(suàn)法會(huì)再次檢查交易建議，确保該建議不會(huì)使基金對該股票(piào)或該行(xíng)業的敞口過大(dà)。最終，執行(xíng)系統會(huì)自動進行(xíng)交易。
Two Sigma聯合創始人(rén)David Siegel稱，大(dà)部分投資經理(lǐ)都或多(duō)或少(shǎo)仍然按照幾十年前的方式工作(zuò)，即用自己的頭腦(nǎo)來(lái)做(zuò)出投資決策。而Two Sigma的系統是人(rén)工智能的，“代表了投資管理(lǐ)的未來(lái)”。
Two Sigma旗下比較知名的旗艦産品包括Two Sigma Compass Fund、Two Sigma Eclipse Fund 、Two Sigma Spectrum Fund。其中Compass基金是專注于期貨市場(chǎng)的趨勢跟蹤策略産品，規模為(wèi)60億美元，自2005年成立以來(lái)的年化回報率為(wèi)14.96%，其中2014年高(gāo)達25.6%。而Eclipse和(hé)Spectrum基金成立時(shí)間(jiān)較早，專注于交易全球範圍內(nèi)的股票(piào)，自2004年以來(lái)，Two Sigma旗艦基金Spectrum在扣除傭金之後的年化回報率達到9.4%。
以上(shàng)就是Two Sigma的曆史及其投資策略和(hé)業績的介紹，希望大(dà)家(jiā)通(tōng)過這篇文章能夠對量化對沖基金的代表之一——Two Sigma有(yǒu)所了解，同時(shí)也豐富了自己對于量化投資基金的認知。大(dà)家(jiā)有(yǒu)意見可(kě)以在下面留言拍磚，覺得(de)文章不錯請(qǐng)多(duō)多(duō)點贊轉發，同時(shí)歡迎關注我們的公衆号，敬請(qǐng)期待下一篇。本期介紹到這裏，共同期待下一個(gè)知名量化對沖基金的故事。
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